Starker Kurs und positives Wachstum in Q1-Q3 2024
RAIFFEISEN RESEARCH
AXA erzielte in den ersten neun Monaten 2024 ein starkes Umsatzwachstum und bestätigte die Naturkatastrophenkosten im Rahmen des Budgets. Die Solvenzquote blieb hoch. Wir bestätigen unsere KAUFEmpfehlung und das Kursziel von EUR 39.
Brancheneinschätzung
12-Monatsausblick Versicherungen: neutral
+ Positive Preisdynamik in der Sachversicherung kompensiert bisher Inflation
+ Global zunehmend restriktivere Geldpolitik unterstützt die Stimmung gegenüber dem Sektor
- Steigende Schäden aus Naturkatastrophen
- Wirtschaftliche Risiken (nicht zuletzt aufgrund der Folgen erhöhter Inflation) könnten Sektor belasten
Einschätzung - AXA
+ AXA verzeichnete in den ersten neun Monaten 2024 ein starkes Umsatzwachstum auf Gruppenebene mit einem Umsatz von EUR 84 Mrd. (+7 % organisch), was auf anhaltende Preisanhebungen im Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft sowie ein deutliches Wachstum im Lebens- und Krankenversicherungsgeschäft zurückzuführen war. Im Bereich Schaden- und Unfallversicherung zeigte sich eine robuste Preisentwicklung, insbesondere bei Privatkunden (+10,6 %) und stabilen Preisen im gewerblichen Bereich (+3,4 %), was auf eine starke Marktstellung und effektives Zeichnungsgeschäft hinweist. Im Lebens- und Krankenversicherungsgeschäft stieg das Neugeschäftsvolumen um 16 % im Vergleich zum Vorjahr, was die positive Dynamik und die gute Marktposition von AXA in diesem Bereich unterstreicht.
+ Die vorläufigen Kosten der Naturkatastrophen für Hurrikan Helene und Milton bleiben voraussichtlich unter EUR 200 Mio. (vor Steuern und nach Rückversicherung), was eine positive Nachricht darstellt, da die Kosten sich im Rahmen des Budgets halten. Damit kann AXA seine Zielvorgabe für die Naturkatastrophen-Kosten bei 4,5 Punkten des Combined Ratios für das laufende Geschäftsjahr bestätigen, die in H1 2024 bei 3,6 Punkten lag.
o Der Solvenzkoeffizient der Gruppe lag per Ende September bei 221 % (Ende Juni: 227 %) und damit leicht unter den Markterwartungen. Dieser bleibt somit auf einem hohen Niveau, welches eine hohe Ausschüttungsquote von 75 %, von der 60 % auf Dividenden und die restlichen 15 % auf Aktienrückkäufe entfallen, weiterhin unterstützt.
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Die gesamte Analyse von Raiffeisen Research können Sie rechts im pdf nachlesen.
Dieser Bericht wurde von der Raiffeisen Bank International AG - Raiffeisen RESEARCH erstellt und wird Ihnen in unveränderter Form von der Raiffeisenbankengruppe Oberösterreich zur Verfügung gestellt (Aufsichtsbehörde: FMA Österreichische Finanzmarktaufsicht). Hierbei handelt es sich um keine Empfehlung seitens der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich, sondern um eine Einschätzung der jeweils zuständigen Analysten von Raiffeisen RESEARCH.
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Quelle: Raiffeisen RESEARCH, November 2024
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11.11.2024
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